Yrityskaupan mystinen Goodwill pakkaa sekoittamassa

Yrityskauppa on päivän sana. Kaikista tiedotusvälineistä tulee uutisia kuinka kymmenet tuhannet yritykset etsivät uutta omistajaa ja toimintansa jatkajaa. Mistä huoli siitä, että jatkajaa ei löytyisi, johtuu? Vastaukset vaihtelevat paljonkin johtuen siitä keneltä vastausta kysymykseen kulloinkin kysyy. Mutta yhdestä asiasta lähes kaikki ovat yhtä mieltä. Iso syy on, että myytävän yrityksen tai sen harjoittaman liiketoiminnan kauppahinnasta ei päästä sopuun.

Itse olen yli 15 vuotta ollut mukana näissä paineissa ja näinhän se toki on, että usein osapuolet ovat liian kaukana toistensa näkemyksistä ja sen vuoksi hyväkään yritys ei löydä ostajaa saatikka sitten heikosti menestyvä, mutta potentiaalia omaava kohdeyritys.

Sinällään kai asian pitäisi olla simppeli ratkaistavaksi. Kysehän on vain yksinkertaisesti siitä, että ostajan on kyettävä maksamaan ostoksensa ostokohteen tuottamasta kassavirrasta kohtuullisessa ja mielekkäässä ajassa, jonka myös mahdolliset rahoittajat hyväksyvät. Mutta mikä sitten on vaikeaa?

Voisi kai todeta, että jokaisesta tapauksesta saa vaikean ja vaikka kuinka monella erilaisella tavalla. Oman kokemuspohjani kautta suurimmat ongelmat muodostuvat siitä, että ei ymmärretä kassavirran olevan kaikki kaikessa, vaan usein listataan erilaisia omaisuusarvoja kuten koneiden ja laitteiden, kiinteistöjen, vaihto-omaisuuden hankintahintoja tai päivän hintoja. Mutta kun ei riitä, että kaupan kohteena on miljoonan omaisuus, jos sillä omaisuudella sitten saadaan tehtyä vain viidenkymmenentuhannen euron tulos. Sillä viidelläkymmenellätuhannella on turhan rankkaa yrittää maksaa sitä miljoonan velkaa pois.

Tässä kohtaa tekisi vielä todeta ostosteeveen legendaarista sanontaa ”Eikä tässä vielä kaikki”, sillä sitten tulee se mystinen Goodwill. Siis mikä Goodwill? Itse asiassahan kyseessä on vain se kauppahinnan osa, joka ylittää myytävän kohteen omaisuusarvot. Eli jos maksetaan miljoona ja sillä saadaan taseen omaisuuseriä puolella miljoonalla, niin sitten Goodwill on se toinen puolimiljoonaa. Mutta kun ei. Myyjän näkemys voi hyvinkin olla, että kun tässä on kymmenenvuotta tehty pientä tappiota niin sinä aikana on kuitenkin tultu markkinoilla tutuksi ja yrityksen Goodwill -arvo on siksi korkea. Ikään kuin alkuperäisen laskennan päälle lyödään sitten vielä se Goodwill jostakin.

Tässä on pakko todeta, että käytännössä Goodwill -arvoa on vain yrityksillä, jotka toimivat kannattavasti ja että sen arvo on sitä korkeampi mitä kannattavampi yritys on. Kannattamattoman yrityksen Goodwill on se mystinen seikka, jolle ei reaalimaailmassa löydy perusteita. Lopullisesti kuviota sekoittaa se, että saman kohdeyrityksen Goodwill voi olla aivan eri suuri, jos ja kun verrataan osakekaupan ja liiketoimintakaupan Goodwill -arvoa. Ota tästä sitten selvää!

Istutaanpa siis alas ja etsitään se Goodwill. Jos se löytyy niin hieno homma. Uskon, että ostajiakin löytyy, mutta jos sitä ei löydy niin silloin ostajakin voi vielä löytyä, mutta puuttuvasta Goodwill -arvosta ei saada kauppahintaa.

Mitä opimme? Yritys löytää ostajan ja jatkajan, kunhan kauppahinta on oikeassa suhteessa sen arvoon.

Juha-Pekka Asuinmaa
yrityskaupan ammattilainen
Suomen Yrityskaupat Oy
p. 050 4611 360
[email protected]